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永达谋划登陆港股汽车经销商逆水行舟
发布时间:2020-12-28

永达汽车经销商集团终于不再沉默了。近日港媒爆出,上海最大的汽车经销商集团——永达汽车计划赴港上市。据了解,永达初步拟集资5亿至6亿美元(约合39亿至46.8亿港元),并已委聘汇丰、瑞银等投行,预计今年上半年前实现挂牌上市。

到底是什么令这家一直低调的中国汽车经销商大鳄,如此坚决而迅速地选择上市之路?与此同时,这似乎意味着面对步入调整期的国内汽车市场,经销行业的选拔赛即将开演。

顺应上市潮流

公开资料显示,近两年,国内已有中升控股(00881.HK)、正通汽车(01728.HK)、联拓集团(在美国上市)等7家汽车经销商集团上市或基本完成上市工作。面对经销商集中扎堆上市的现象,中国汽车流通协会有形汽车分会会长苏晖表示,“广汇汽车、广物汽贸等经销商集团,也正在积极筹备上市。据我所知仅北京有上市想法的汽车经销商集团就不下20家。”

“汽车经销商这个行业本身就是资本密集型行业,想做大做强离不开资本。”中国汽车流通协会副秘书罗磊对本报记者表示,“为了获得稳定的融资渠道,上市是最可行的办法。去年车市日子不好过,经销商们更是需要大量资金挺过难关。”

去年4月上市的庞大集团(601258.SH)似乎是最好的例子。成功IPO一个月后,庞大5月份即出资4500万欧元投资萨博,6月份又代理双龙并出资2亿元一举拿下巴博斯在华20年的销售代理权。虽然在萨博破产后,庞大的部分投资面临着计提坏账的风险,但是不可否认的是,庞大上市后筹得的资本,正在为其带来资源配置的优势以及越来越多的话语权。

更早上市的中升控股同样如此。相比于上市之前,上市后的中升控股将募得的资金用于升级代理的品牌。目前中升控股所涉及的业务以中高端品牌为主,而其净利润也在一年之间从4.71亿元增至10.31亿元,涨幅达119.0%。

也许是受这些利好消息的刺激,这一次永达汽车上市的心情颇为急迫。从上市流程看,与内地A股相比,到香港上市的流程更短。以经营4S店为主业的永达集团,代理品牌包括宝马、奥迪、保时捷、大众等。华融证券分析师赵宇表示,“豪华车品牌业务会是永达上市的前锋力量。从资本市场角度看,这样的操作会获得较高的溢价。”

流通渠道整合

强者更强,弱者则只能出局,在整个汽车流通领域,一些新变化正在悄然发生。

2011年底,国家商务部公布了《关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见》(以下简称《意见》)。根据规划,“十二五”期间要培育30家主营业务超过100亿元的区域性汽车流通企业,3至5家超过1000亿元的大型汽车流通企业。

据了解,现下经销商行业的市场占有率非常分散,以国内最大的经销商集团庞大汽贸为例,其2011年的主营业务收入为538亿元,以此估算其在2011年度市场占有率则仅为2.6%。

“国家出台这样的政策是有意培育大型汽车流通企业。庞大离千亿的目标很近,其他的还未定。因此,未来2至3年将是我国国内汽车经销行业的大规模整合期。”罗磊认为,计划赴港上市的汽车经销商亦会呈喷发态势,“不过,值得一提的是,《意见》的出台为经销商们带来了机会,更带来了挑战。”

随着经销商版图的不断扩大,其管理能力能否同步提升成为新的考验。“比如,这家企业以前管1000家分店,而在上市融资后,又新开了1000 家,他们的管理能力和水平也必须得以相应提升。”对于目前经销商的管理水平,苏晖颇为担心。

庞大汽贸集团董事长庞庆华曾向记者坦言,“我们需要大量有经验的管理人士,但这个行业管理人才还是比较稀缺的。”

面对或进入调整期的国内汽车市场,经销商们已经迫切地感受到了生存环境的变化。借助资本市场奋力向上,或许是摆脱遭受吞并命运最好的法宝了。