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吴琼:中汽院将登陆A股名为研究院、实卖车
发布时间:2020-12-30

5月15日,中国汽车工程研究院(对了,这是重庆的一家机构,并非天津的汽车技术研究中心)发布了招股意向书。有人说,这将是第一家在内地主板上市的独立的汽车行业研发机构。

果真如此吗?中国汽车工程研究院自称,主要有两大业务块——从事汽车领域技术服务业务和产业化制造,其中产业化制造包括专用汽车、轨道交通关键零部件、汽车燃气系统及其关键零部件制造等。

但中国汽车工程研究院的主要营生果真是汽车技术服务、汽车技术研发吗?抑或顶着汽车工程研究院之名,拿着各项补贴,干着其他营生呢?

当然是后者!

主营大头来自卖车

仔细看看中汽院的财务报告即知。主要收入来自于卖车——卖专用车,而非汽车技术服务。

2008年度、2009年度、2010年度和2011年度中汽院的营业收入分别为137,663.22万元、215,694.74万元和194,734.23万元,其中专用汽车2009年、2010年和2011年销售收入分别为109,112.23万元、178,452.49万元和132,965.47万元,技术服务业务2009年、2010年和2011年销售收入分别为20,124.67万元、27,760.23万元和42,302.63万元。

由此可见,专用汽车销售收入约占中汽院营业收入的68%至82%,而技术服务占比仅为12%至21%。

看到这一点,你如何判断中汽院?这是一家汽车技术研发机构,还是一家工业制造企业?或者简单点称其为专用车生产商,玩一把跨界,搞搞汽车技术研发服务?

三成净利润来自投资

接着瞧瞧,更绝的还有其后。

中汽院的净利润还有一个来源——与汽车无关的理财。这可算得上捞偏门、或者不务正业。

中汽院一边叫着没钱,一边忙于上市融资,另一边“捉襟见肘”的他却掏出巨资玩理财。2008年、2009年、2010年和2011年1-6月份,中汽研投资收益分别为1133.47万元、574.89万元、1762.55万元和-42.50万元,非经常性损益占同期净利润的占比例分别为23.67%、12.04%、34.35%和5.30%。

2008年至2010年,中汽院投资盈利多,源于本钱多。在其期招股书中明确显示,仅2009年,中汽院的银行理财产品金额为45205.10万元,约占当期总资产的27.85%。或许正因为这样,中汽院当年赚得574.89万元。

为何名不符实

一家六成以上营业收入来自于卖专用车,一度三成净利润来自于理财的企业,为何要顶着这“汽车工程研究院”之名呢?

来自各级政府的巨额补贴是重要原因之一。此前其公布招股书显示,2008年、2009年、2010年和2011年,中汽院非经常性损益占同期净利润的比例分别达23.67%、12.04%、34.27%和5.83%。2008年、2010年尤其高,占比分别超过了20%和30%。

作为国家汽车工程研究领域的重点单位,中汽院可以拿到诸多的政府补助金额。这免费的午餐不要白不要。

这真是一个坑爹的年代。一家能掏出4.5亿元玩理财的公司,现如今开始向资本市场融资。口张得不小,计划发行1.92亿股。至于融资多少,届时便会揭晓了。